EL ORO COMO UN COMPONENTE DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

Por: José Márquez Ceas

MBA, Economista

Los bancos centrales de casi todos los países emplearon el oro para las transacciones económicas bajo los sistemas cambiarios conocidos como ¨Patrón Oro¨ (PO) y ¨Patrón Cambio Oro¨ (PCO). El PO garantizaba convertir cualquier moneda, por oro, y estuvo vigente hasta la I Guerra Mundial. El PCO fue establecido después de la II Guerra Mundial y duró hasta 1971. La convertibilidad bajo el PCO se hacía en dólares y Libras Esterlinas.

Como resultado de la suspensión de la convertibilidad en oro, las economías mundiales cortaron la relación de sus monedas con el patrón oro durante la Gran Depresión. Los EE.UU. lo hicieron parcialmente durante el gobierno de Franklin Roosevelt (1933-1945), y lo abandonaron completamente durante la presidencia de Richard Nixon.

Hasta 1971 el Sistema Monetario Internacional de Bretton Woods (1944-1971), contemplaba para la conversión un precio fijo de 35 dólares por onza troy de oro. En agosto 1971 el Presidente Nixon decretó la no convertibilidad del dólar, dejando libre el precio del oro. Las principales potencias económicas abandonaron el patrón oro, y la economía mundial pasó a regirse por un sistema de tipos cambiarios fluctuantes.

La onza de oro alcanzó 850 dólares en 1980; en 2000-2011 alcanzó el rango 810-1,100; en 2011 el precio alcanzó 1,320-1,600; en 2016 alcanzó 1,301; actualmente el precio es US$1,268 y para diciembre 2017 se proyecta en US$1,300.

El oro puede contribuir a diversificar los activos en los que se mantienen las reservas internacionales (divisas, bonos, metales preciosos, etc.), los cuales deben tener precios ¨desvinculados¨, es decir, no variar de forma conjunta. En tal sentido, el oro tiene baja correlación con la bolsa de valores de EE.UU., los mercados emergentes y los bonos de alto rendimiento.

Una opción para diversificar las reservas internacionales son los fondos cotizados en bolsa, orientados al oro, (ETF por sus siglas en inglés). Estos fondos tienen comisiones más bajas que las de los fondos mutuos, ya que no emplean a un administrador activo. En vez de ello, los ETF rastrean e indexan de forma pasiva. Al comprar un fondo cotizado en bolsa orientado al oro, indirectamente tienes oro, sin los inconvenientes que implica la inversión en oro físico.

El Consejo Mundial del Oro (CMO) publicó que México, Venezuela, Argentina y Bolivia, miembros de ese organismo, incrementaron sus reservas internacionales en oro en el lapso 2000-2015, señalando que el monto acumulado al 31 agosto 2015, en toneladas métricas, en el orden señalado de los países, era 122.42 (2.5% de sus reservas internacionales totales –RIT-), 361.02 (68.3% de sus RIT), 61.74 (7.5% de sus RIT), y 42.52 (10.7% de sus RIT).